2017/5/11: 继续更新数据。对冲组合近一个月亏了3个多点。/static/images/emoji/face_sweat 不对冲的原组合亏了5个多点。模拟对冲和理论对冲结果比较接近。


2017/5/3: 数据更新至5/2。组合在实盘开始前几天,突然较大幅跑赢指数,现在果然回归了。4/14以来,上证跌了0.8%,对冲前后的组合跌幅都超过上证。从近一个月表现看,组合还略跑赢上证。且观后效。

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果仁在近期推出了组合和策略的股指对冲模式。对冲受政策影响很大,历史数据(比如保证金比率,贴水率)和未来的具体情况不一定相符。所以关于对冲的计算,我们采用了和其他回测不同的方法:用户根据当前数据和自己的预测,设置保证金比率、贴水率等参数,并把这个参数放到历史中回测,而不是使用历史的保证金比率和贴水率。


这样我们就有两个问题,一是这个回测模型有实用意义吗,二是果仁的计算,和实际情况相差有多大?(比如说,果仁对冲没有考虑买卖股指期货的手数)


为了回答这个问题,我们请果友@DANNIK来帮忙进行一个实验。


首先定义了一个组合: 果仁网-上证对冲组合-示例1号。相关的信息,在这个帖子有说明:https://guorn.com/forum/post/p.76943.77455397434404。需要补充的是,组合所用的策略,是DANNIK在商城和共享策略里,按照公开信息挑的。选定策略以后,由管理员把策略加入了这个组合,并按照DANNIK的指定数据来设置策略权重。DANNIK创建和管理这个组合,每天可以看到各个策略的收益(以及组合的总收益),但是并不知道策略的调仓细节。从这个意义上来说,DANNIK担任了这个组合的FOF管理员。


有了这个组合,假如我们投资1000万元资金,那么起始的资金分配情况如下。根据DANNIK给出的数据:

- 组合策略:900万元,卖空新华50股指期货:126手,保证金和现金99.87万(1300花在股指期货的手续费)

- 期货手数的计算:

            汇率近似取6.89计算

            新华50股指期货报价约为10355点左右(4/14日收盘点位,每点对应1美元,数据来源:https://www.investing.com/indices/china-a50-historical-data

            新华50股指期货保证金比例为5%-15%,资金越大,保证金比例越低,本组合选用平均值10%

            900万 / 6.89 / 10355 ~= 126手(20天内这个数字保持不变)

- 占用保证金约90万元。模拟组合留出共100万现金,超过保证金最低需求

- 购买126手期货花费手续费约1300元人民币


据此,我们可以维护一个模拟盘。我们将定期公布组合在果仁计算得到的收益,和模拟盘的收益。通过这个对比,我们可以观察果仁对冲计算和以实际股指期货对冲的异同。另外,DANNIK的目标是实现一个低风险、大容量的组合。我们也正好可以观察一下实际运行中组合的表现。


日期

模拟对冲新华0后累计收益

果仁对冲收益

无对冲收益

股指价格

4/14/17

0.00%

0.00%

0.00%

10355.0

4/17/17

-0.24%

-0.46%

-0.42%

10337.5

4/18/17

-0.69%

-0.45%

-1.26%

10302.5

4/19/17

-0.62%

-0.70%

-2.05%

10212.5

4/20/17

-1.39%

-0.92%

-1.84%

10322.5

4/21/17

-1.18%

-0.85%

-1.27%

10357.5

4/24/17

-1.71%

-1.59%

-2.32%

10310

4/25/17

-2.27%

-1.60%

-2.22%

10385

4/26/17

-2.13%

-1.42%

-2.02%

10390

4/27/17

-2.35%

-1.71%

-2.04%

10412.5

4/28/17

-2.02%

-1.44%

-1.94%

10385

5/2/17

-1.96%

-1.59%

-2.53%

10317.5

5/3/17

-1.96%

-1.47%

-2.69%

10287.5

5/4/17%

-1.85%

-1.83%

-3.26%

10282.5

5/5/17%

-2.32%

-2.53%

-4.23%

10235.0

5/8/17

-2.78%

-3.27%

-4.79%

10225.0

5/9/17

-3.20%

-3.02%

-4.93%

10262.5

5/10/17

-3.65%

-3.72%

-5.33%

10305.0