2017/5/11: 继续更新数据。对冲组合近一个月亏了3个多点。 不对冲的原组合亏了5个多点。模拟对冲和理论对冲结果比较接近。
2017/5/3: 数据更新至5/2。组合在实盘开始前几天,突然较大幅跑赢指数,现在果然回归了。4/14以来,上证跌了0.8%,对冲前后的组合跌幅都超过上证。从近一个月表现看,组合还略跑赢上证。且观后效。
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果仁在近期推出了组合和策略的股指对冲模式。对冲受政策影响很大,历史数据(比如保证金比率,贴水率)和未来的具体情况不一定相符。所以关于对冲的计算,我们采用了和其他回测不同的方法:用户根据当前数据和自己的预测,设置保证金比率、贴水率等参数,并把这个参数放到历史中回测,而不是使用历史的保证金比率和贴水率。
这样我们就有两个问题,一是这个回测模型有实用意义吗,二是果仁的计算,和实际情况相差有多大?(比如说,果仁对冲没有考虑买卖股指期货的手数)
为了回答这个问题,我们请果友@DANNIK来帮忙进行一个实验。
首先定义了一个组合: 果仁网-上证对冲组合-示例1号。相关的信息,在这个帖子有说明:https://guorn.com/forum/post/p.76943.77455397434404。需要补充的是,组合所用的策略,是DANNIK在商城和共享策略里,按照公开信息挑的。选定策略以后,由管理员把策略加入了这个组合,并按照DANNIK的指定数据来设置策略权重。DANNIK创建和管理这个组合,每天可以看到各个策略的收益(以及组合的总收益),但是并不知道策略的调仓细节。从这个意义上来说,DANNIK担任了这个组合的FOF管理员。
有了这个组合,假如我们投资1000万元资金,那么起始的资金分配情况如下。根据DANNIK给出的数据:
- 组合策略:900万元,卖空新华50股指期货:126手,保证金和现金99.87万(1300花在股指期货的手续费)
- 期货手数的计算:
汇率近似取6.89计算
新华50股指期货报价约为10355点左右(4/14日收盘点位,每点对应1美元,数据来源:https://www.investing.com/indices/china-a50-historical-data)
新华50股指期货保证金比例为5%-15%,资金越大,保证金比例越低,本组合选用平均值10%
900万 / 6.89 / 10355 ~= 126手(20天内这个数字保持不变)
- 占用保证金约90万元。模拟组合留出共100万现金,超过保证金最低需求
- 购买126手期货花费手续费约1300元人民币
据此,我们可以维护一个模拟盘。我们将定期公布组合在果仁计算得到的收益,和模拟盘的收益。通过这个对比,我们可以观察果仁对冲计算和以实际股指期货对冲的异同。另外,DANNIK的目标是实现一个低风险、大容量的组合。我们也正好可以观察一下实际运行中组合的表现。
日期 |
模拟对冲新华0后累计收益 |
果仁对冲收益 |
无对冲收益 |
股指价格 |
4/14/17 |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
10355.0 |
4/17/17 |
-0.24% |
-0.46% |
-0.42% |
10337.5 |
4/18/17 |
-0.69% |
-0.45% |
-1.26% |
10302.5 |
4/19/17 |
-0.62% |
-0.70% |
-2.05% |
10212.5 |
4/20/17 |
-1.39% |
-0.92% |
-1.84% |
10322.5 |
4/21/17 |
-1.18% |
-0.85% |
-1.27% |
10357.5 |
4/24/17 |
-1.71% |
-1.59% |
-2.32% |
10310 |
4/25/17 |
-2.27% |
-1.60% |
-2.22% |
10385 |
4/26/17 |
-2.13% |
-1.42% |
-2.02% |
10390 |
4/27/17 |
-2.35% |
-1.71% |
-2.04% |
10412.5 |
4/28/17 |
-2.02% |
-1.44% |
-1.94% |
10385 |
5/2/17 |
-1.96% |
-1.59% |
-2.53% |
10317.5 |
5/3/17 |
-1.96% |
-1.47% |
-2.69% |
10287.5 |
5/4/17% |
-1.85% |
-1.83% |
-3.26% |
10282.5 |
5/5/17% |
-2.32% |
-2.53% |
-4.23% |
10235.0 |
5/8/17 |
-2.78% |
-3.27% |
-4.79% |
10225.0 |
5/9/17 |
-3.20% |
-3.02% |
-4.93% |
10262.5 |
5/10/17 |
-3.65% |
-3.72% |
-5.33% |
10305.0 |