本周一（12月12日）A股创了近7个月的最大跌幅，创业板大跌5.5%，跌破2000点，两市近200多只个股跌停，市场弥漫着各种恐慌情绪。面对这种极端行情，发现身边很多的股票投资者开始讨论市场择时，通过择时能否预防市场的大跌，从而降低回撤。本人在交易系统里也会经常采用择时的方法，尽管会降低策略的收益，但更重要的是能帮我在有大趋势行情下降低最大回撤。
常用择时分两种：
A:趋势类，即MA，EMA，MACD，MA-bias等，
B:高低估值类.PE、PB。
下文也按这两种写。
一．择时是理论本身不严谨的统计概率
择时属于技术派，技术派有三大假设，即
1.市场价格行为包容一切
2.价格以趋势方式演变
3.历史会重演
仔细想想这些假设都是有问题的，1.市场价格行为包容一切，属于有效市场假说，这个现在已经不是什么好理论了。2.价格以趋势方式演变，这是趋势类择时的理论基础，但没人知道什么时候会有趋势，对趋势类择时有用的是大趋势，而小趋势，横盘都很难利用。3.历史会重演，这是高低估值类择时的理论基础，但有句话也很经典，市场非理性的状态足以长到你破产。
二、.趋势类择时的本质是对大趋势一定会来的坚定信念。
趋势类择时的本质是对大趋势一定会来的坚定信念，这里要突出一个“大”，小趋势，震荡趋势也没什么卵用。今年的横盘震荡，趋势类择时很不好，很难坚持下来；11年到13年的震荡向下，趋势策略可以减少点回撤，但也是亏的，所以2015年之前，基本没有听说过牛熊线，20日二八轮动这种模型，因为之前都死光了；但其实震荡向上的明显的趋势行情，趋势择时也是打脸的，不信试试美股。只有靠着对大趋势一定会来的坚定信念，才能享受到趋势择时的收益。可喜的是A股常常是疯牛和暴跌，也就是大趋势。趋势择时也特别适合人民币汇率，和某几个商品期货。
对于趋势类择时有两本有名的书，《海龟交易法则》，海龟是典型的趋势择时，正确率不高，低于50%。还有一本是《股票大作手操盘术》，可以看做是个股的择时，这个作者的另一本数更有名《股票大作手回忆录》，其实里面也是趋势择时的。
三、高低估值类择时是赚取阿尔法的利器，也是踏空利器
高低估值类择时，本文用PE.PB来举例。关于PE.PB择时，是有很大争议的。争议点主要在上帝视角，比如,选择的中小板的调和平均市净率（可使用果仁网的历史查询工具），用PB2（2，7）就可以精确的避开08年大跌，用PB2（2，6）还可以精确的避开11-12年大跌，这是明显的上帝视角，因为在当时，没人知道会跌到多低。同样15年6月至今也是大熊市，就pb就没有跌到2。为什么说这是上帝视角，因为检验的次数是在太少了，8年间只检验了两次。
另一个例子，恒生指数的PE（10，20），是不是觉得港股的pb择时可信多了？不错，因为检验的次数多了，43年检验了7次。但检验7次真的多吗。如果今后20年港股只在PE（10,15）间波动，那是不是意味着要永远满仓了？
另一个例子，标普500。是不是发现从1870年到1990年PE（10,20）特别好用，仔细看1870年到1910年前，40年才有一次检验，时间也太久了，而且当时是不可能知道有这个规律的。再看1990年后，如果因为20倍PE卖出了，就一直也等不到10倍PE买进的时候了，最近几年美股慢牛，可是都在20PE以上。
高低估值类择时是赚取阿尔法的利器，也是踏空利器。这类择时有两个问题，1.看似找到规律了，可能今后20年都失效。2.高低估值不转换不是一步到位的，很可能高估后回落一点，然后继续回升又高估很多年。高低估值类择时是人类爱找规律的本能，即使没有规律，也一定要定个区间找出规律来。
