听说创业板一季度增速很好啊。

听说创业板计算时要剔除温氏股份，今年还要剔除光线传媒，乐视网。

什么？是创业板指，不是创业板。

什么？还有一个创业板综，是不是什么好就跟我说什么啊？

那我下图看的是什么，净利润倒数第三啊？排除行业指数，那是倒数第一啊。原来是TTM合计数啊，还包括了乐视网，不是一季度。

哎，人云亦云不如自己动手计算。

注意下文，特别看清楚，“创业板指”与“创业板”的区别。

一、TTM中位数，即去年二三四季度和今年一季度的合计利润的增速的中位数。

创业板指的增速中位数高达23.08%，比上面的TTM合计数-0.88%不知道高到哪里去了，(这也是中位数不受权重影响的好处，不用管乐视亏了多少亿，不管光线传媒赚了多少亿，对中位数而言，一个公司只影响一个排名)，而且创业板指增速确实是一直领先全市场的，说明创业板指确实有好公司。但是创业板指从历史看，这种增速其实一般，去年同期有36%，近两年也是回落，当前增速仅次于2012年底部了。

至于创业板全部，跟全市场也差不多，没看出高增长，历史上到是大部门时间比全市场好。

二、一季报中位数

季报咋一看，就像心电图，那是因为业绩好的股票先公布季报，数据就上去了，接着差的公布，又回落。

创业板指确实也不错，有26%，增速比TTM中位数好，说明确实业绩更好了。要是当前增速继续保持，那也是非常不错的。

至于全市场，今年一季度增速是低于TTM增速的，说明业绩差了。

两者一比较，发现创业板指还真是比全市场好。

但是创业板整体，虽然比全市场好，但优势也不大。

三、估值

当前的创业板指PE和全市场差不多了，都是40倍不到点，但创业板整体依旧高估，高达50倍PE。

创业板也是大市值更低估，且增速更高，这也与全市场一样，市值越大估值越低。

但对于2012年底的估值，当前还有不少距离，创业板指下跌33%，创业板下跌49%就差不多了，要是真跌到这个位置，那就是腰斩了，可以说是血流成河了。

假设估值回落到2012年，指数不跌的话，以业绩换时间，按当前增速，2年后创业板指就能降低到达2012年估值，而创业板整体需要5年！

四、结论

创业板指数当前估值还行，增速较高，当前开始定投，熬个两年，盈利问题不大。

创业板整体估值依旧偏高，增速一般，很难有不继续下跌的理由，建议回避大部分创业板指数外的股票。

2015年创业板整体PE涨到了惊人的150倍，3年过去了，对于依旧如此高估的创业板股票，仍要5年才足以消化估值，2015年顶将是十年大顶，就像上证指数遥望着2008年大顶。

@张狗-果仁网