惊恐因子”的动量反转类金融投资策略及其在股市中的应用。该策略基于对个股收益率相对市场收益率偏离程度的量化评估，通过构建“惊恐度”这一指标来捕捉市场情绪的波动以及可能的价格反转信号。

分母衡量的是个股收益偏离市场的程度. 分母衡量了市场总体水平, 0.1只是一个很小的非零常数, 防止分母为0

具体来说，“惊恐度”通过以下步骤计算得出：

1。计算个股每日收益率相对于市场收益率的差异，并通过添加一个非常小的非零常数（如0.1）确保分母不为零，以此衡量个股表现偏离市场平均水平的程度。

2。将当日的“惊恐度”数值与个股的日收益率相乘，得到加权调整后的收益率。

3。对过去20个交易日内的这些加权调整收益率进行滚动平均计算其均值和标准差，然后等权相加以获得每个时间点的“原始惊恐因子”。