背景介绍：

        果仁网推出股指对冲功能，应果仁邀请，本人准备写一些关于如何构建对冲阿尔法策略组合的系列帖子。

        本人在一家小型对冲私募工作，研究对冲阿尔法策略，此系列由于本人才疏学浅，粗陋之处，尚请见谅。

        各位朋友如果有问题需要咨询，可以联系QQ2270788668或微信FooltrdeNow。

        如果有资金愿意合作，请直接联系果仁客服QQ3432772199。

1. 股票市场是否存在alpha，怎样验证？

l  存在，不然那么多韭菜，谁来割

2. 传统的基本面投资方法与多因子模型都是为了得到股票组合，他们的异同是什么？

l  传统基本面投资和多因子模型，在选股方面并无本质区别。基本面的选股可以对行业和股票进行非常精细地研究；多因子模型优点在广度，另外对于各类风险有很系统的展示。

3. 多因子回归模型与CAPM理论和APT理论的关系是什么？

l  CAPM和APT出发点不一样，多因子模型更多地来自于APT理论

4. 一般的选股模型可以达到多少年化收益率和夏普比率？

l  抛开风险谈收益都是耍流氓，夏普比也不是一个好的衡量选股模型的指标，个人认为信息比率可能更加合理。以MultiFactors Alpha Model为例，过去七年回测年化阿尔法达到27%，夏普比才只有0.92，但是信息比达到3.79。

5. 在多因子模型的构造过程中，最核心的一个环节是什么？【我认为是预测收益率，也许有人认为是风险（跟踪误差）控制】

l  最核心的是预测收益率，最重要的是基础数据质量

6. 不同交易频率的组合投资策略——日内（高频、中频、低频）、日频、中期、长期，其对应的多因子模型有哪些不同？

l  最重要的区别当然是速度，日内高频的策略，如果因子计算依赖不好或者计算太慢，就没法做。很少见到有用多因子模型做日内高频

7. 为什么同样的策略，不同的执行者之间会存在无法抹去的误差（为什么你无法复制另一个人的研究报告成果）？

l  无法复制另一个人的研究报告成果，排除基础数据不一样这种技术原因，大部分都是因为研究报告根本没告诉你细节

8. 一般来说，多因子模型对数据敏感性很强，那么它的结果还有参考意义吗？

l  有

9. 多因子模型作为一个如此成熟的策略，为什么还有前仆后继的研究者？

l  个人觉得，多因子模型更多时候不是策略，而是产生策略的一套流程框架，作为策略的多因子模型其关键在于因子的研究

10. 基于多因子模型的策略收益没有吸引力，从业者众多，是夕阳产业吗？年轻人学习多因子模型是否值得？

l  担一份风险，博一份收益，多因子策略的绝对收益确实没有吸引力，但是重在风险控制。风险控制的好，规模做上去，还会没有吸引力吗

11. 机器学习、人工智能的工具可以应用到多因子模型的哪些地方？

l  具体的没有涉猎，这些工具在做多因子轮动策略时候可能会有用武之地