前言:

资本利得和股息收入是投资股票的两种获利来源。从长期投资的角度来看,股息回报在总回报中占据重要地位。长线资金更偏好高股息率投资策略,随着中国纳入MSCI以及险资加大二级市场投资,高股息率公司的投资价值不断凸显。规避未来几年业绩可能下滑的公司。

股息率=每股分红(税前)/当前市价

高股息策略:从温莎基金说起

   在投资实践中,高股息是衡量企业是否有投资价值的重要衡量标准之一。温莎基金的投资组合经理约翰·聂夫是高股息投资策略的成功实践者。作为比肩彼得林奇、巴菲特的投资大师,约翰·聂夫从1994年开始执掌温莎基金,直到1995年不再管理该基金,31年间温莎基金的累计投资回报率近56倍,年平均收益率超过市场收益率达3%以上,累计平均年复利回报率达13.7%,同期标普500指数收益为22.3倍。

 

约翰·聂夫的高股息投资策略具体内容是:
1.
低市盈率,即股票市盈率必须低于市场平均值40%60%

2.具有较好的分红;

3.具备一定的成长性,即股票最好拥有7%以上的增长率。

 

那么约翰·聂夫的高股息投资策略在A股是否同样有效呢?我们来通过历史数据回测一下:

结合果仁网回测实施方案:

筛选条件:

 

自定义指标:

每股现金及现金等价格物余额   公式: 期末现金及现金等价物余额/总股本

市盈率低于市场平均值0.5   公式:市盈率<havg(市盈率,0)*0.5

排名条件:


交易模型:

回测结果:(回测时间200714-2016122日)

 


 

从回测结果分析:


我们不难发现,不论是从2年、5年还是近10年回测统计,策略的表现都要强于沪深300,具备一定的超额收益。另外高股息策略在遇到熊市的时候,能起到一定的缓冲作用,可以充当保护伞。

杰里米J.西格尔在《投资者的未来》一书中阐述了一个重要观点:高股息率股票具备长期投资价值。所以掌握好高股息策略应该可以为投资者带来不错的回报。本文只是抛砖引玉,有兴趣的朋友可进一步研究,比如可以通过增加择时降低回撤,增加相关性小的其他因子以提升收益率。