中证500股票池,用交易模型1,持仓50只股票,每只股票最大持仓2%

 

回测时间段2010-2015年,选择毛利率最大的10%的股票,年化回报19.91%

 

 

选择毛利率最大的20%回测,年化收益率降低到5.51%,如下图:

 

 

 

我的问题是:

1、交易模型已经限制了只能买入50只。那么毛利率排名前10%和前20%的结果,由于都只能买入50只,应该结果一样才对,为什么差别这么大? 

 

2、即使没有买入50只的交易限制,单纯看毛利率这个指标,前面10%和前20%的选股结果差异如此之大,也有问题。