A股3个主要指数沪深300,中证500,中证1000分别代表大盘股,中盘股和小盘股。我们可以画出这三个指数过去两年的净利润变化趋势图(下面三个图), 在任一天, 指数的净利润等于所有成分股最近4个季度(最近公布的4个季度财报)的净利润之和。
图一, 沪深300净利润变化趋势图
图二, 中证500净利润变化趋势图
图三, 中证1000净利润变化趋势图
三个指数的净利润(亿元)年度增长统计如下表。
指数 | 现在 | 1年前 | 2年前 | 1年增长率 | 2年增长率 |
沪深300 | 23164 | 23675 | 22405 | -2.16% | 3.39% |
中证500 | 2072 | 1581 | 1637 | 31.06% | 26.57% |
中证1000 | 1544 | 1132 | 1082 | 36.40% | 42.70% |
沪深300在过去两年, 净利润增长很少, 尤其是最近一年出现了负增长, 而中证500和中证1000最近一年的净利润增长显著,都达到了30%以上。
下面三个图是这3个指数的加权平均市盈率最近两年的变化趋势:
图四, 沪深300的市盈率趋势图
图五, 中证500的市盈率趋势图
图六, 中证1000的市盈率趋势图
沪深300的净利润在最近一年出现下降, 其市盈率由一年前11.88变成现在的13.86, 估值得到提高。 而中证500和中证1000在过去一年里净利润增长显著,但估值出现明显下降。 中证500的市盈率由一年前的48.12变成现在的42.66, 中证1000 的市盈率由一年前的83.14变成现在的64.02。
单看市盈率, 沪深300要比中证500和中证1000便宜很多, 但是股票投资不能只看估值, 还要看净利润增长能力。 使用皮特.林奇的PEG指标, 我们可以对指数的投资价值做个估算。由于沪深300最近1年的净利润增长是负值, 我们使用PEG2 = 现在市盈率/过去2年净利润增长率,得到如下结果:
指数 | 市盈率 | PEG2 |
沪深300 | 13.86 | 408.8495575 |
中证500 | 42.66 | 160.5570192 |
中证1000 | 64.02 | 149.9297424 |
PEG2的值越小, 越具有投资潜力。 从上表, 我们的结论是中证500和中证1000 的投资潜力要大于沪深300。
下图为3个指数从2015年1月到现在的净值变化趋势对比图。
如果2015年1月各投入1元钱到这3指数里, 沪深300现在是0.98元,中证500现在是1.2元, 中证1000现在是1.4元。如果加入现金分红等因素,投资沪深300的表现会更好些,但比起其它两个指数还是差不少。
结论: 追求长期回报率的投资者应该更加注重中证500和中证1000这一类中小盘股票。
注:截至2017.04.07,只有1半的公司公布了2016年4季度财报,对于另一半公司,最新的利润统计使用的是2016年3季度财报以前的数据。等到4月底,全部公司公布2016年4季度财报后, 果仁会更新以上的统计数字。