1. 次新股估值泡沫的破灭。

次新股估值和新上市股票个数成高度负相关性， 新股上市速度不减， 次新股估值将继续承压。 

2 小盘和次新将一其承受压力。 

 在2015-12月之前， 次新估值和中证1000估值大体一样， 在2015-12月以后， 出现分化， 自2016-06月起，次新估值开始迅速上升，在2016-08月时， 次新估值达到中证1000估值的1.5倍。 截止到2017-01-16为止， 次新的估值是中证1000估值的1.12倍。 次新相对估值回调空间已经不大了， 如果IPO发行不减速， 次新和小盘将一起承受压力。

3 创业板相对沪深300估值在历史低点。 

截至2017-01-17， 创业板市盈率是沪深300市盈率的3倍， 降到历史低点， 也就是说创业板股票现在是历史上相对最便宜的时候。 

4 小盘股指数相对创业板指数依然被高估

在2015年11月前， 创业板和小盘股估值相近， 其后出现估值分化， 截至2017-01-17止， 小盘股估值是创业板估值的1.5倍。 

结论： 创业板指数相对投资价值最好。 小盘未来将是逆风行船。