在美国，如今连财经媒体都开始触及文艺复兴和大奖章基金的潜在问题。旧的神话褪色，因此业界需要新的神话——就像公募基金需要”木头姐“来吸引愚蠢的散户资金，私募也需要自己的神话以保持愚蠢的富人或心术不正的管理者（希望通过平滑回报的对冲基金或私募股权基金假装自己没什么贝塔）所管理的资金继续流入

如今，神话的中心是2008年差点破产的城堡公司和其代表肯·格里芬，在许多论坛，其水军开始大肆吹嘘其旗舰基金的”高回报，负贝塔“的神奇之处。当然，这次并没有大奖章基金的费后回报60%多那么夸张，但也吹出了令人惊讶的在负贝塔的情况下年化20%+回报还容量巨大的幻梦

但事实上，正如大奖章基金最容易发现的疑点那样：”数字只是对不上“，其广泛宣传的管理规模差了不只一个数量级

其积极暗示的590亿的管理规模——实际上是杠杆后的数字也只有90多亿：.

根据其公司总RAUM和AUM的倍数差异，其杠杆为5倍，但惠灵顿基金作为其旗舰基金，一般都合理推测其动用了更大程度的杠杆，也就是说其真实AUM只有不到20亿美元，和其希望人们相信的数百亿的管理规模截然不同

由于无法获得基金的回报数据，我只能对整个资产类别进行回归，得出2010年后，在尚未完全排除各种偏差的情况下，其仅仅扣除股票贝塔，甚至还没扣除债券贝塔的情况下阿尔法就变成负数

无论如何，由于即使按目前最先进的”相对阿尔法“技术（这是目前最能识别能持续产生阿尔法基金的技术）可以确认，管理规模大于1亿的基金的回报或阿尔法缺乏任何实质性可真正利用的持久性（这是文雅的说法，真实的是事实其实是”因为很多基金是靠锁定期、提款提前预告期和临时禁止提款和虚报平滑回报看上去有阿尔法，表面上的“回报可持续性”其实是“弄虚作假的持续性”）。而这种多策略对冲基金因为需要向负责各个策略的经理支付独立的管理费和绩效费，实际上相当于变相的“对冲基金的基金”，成本及其高昂，回报就更加可疑——但人们之所以相信这种诈骗和幻觉，也正是因为人们希望其存在，才好摆脱“俗世”的平庸无奇，希望在财富神话中寻找虚幻的超越性——但就像对上帝的超越性的追寻最后只能一场空而白花钱去买无用的赎罪券（如果不是被神父性侵），对财富神话的追求最终也会落入同样的境地。这种古老的幻梦只是一次又一次地（尤其是在阴暗的地方）改变最粗浅的表面形式而出现（或者甚至连形式都不用改变）

当然，这种幻梦也正是这类资产管理行业的盈利之源，或量化策略的超额之源——没有韭菜，哪里能做镰刀？而韭菜甘愿做韭菜的一种路径，就是告诉他能神奇地变成被选中的极少数人而神奇地被神救赎或者干脆变成神佛（而不只是镰刀），而不需要向巴菲特那样承认“我们长远的目标是取得9%的回报”的事实