用MA2(HWAvg(IF(Ref(总市值,250)>0,1-(1+250日涨幅)/(总市值/Ref(总市值,250)),新股幕资额度/流通市值),流通市值,0)*100,60)计算，可以看出净融资额小于0，即返还额（包括回购和分红）已经大于融资额，且位于历史上净融资比率最低的时候

用包括债务融资的MA2(HSum(SumQ(筹资现金流量净额(单季),4),0)/HSum(总市值,0)*100,60)也能得到类似的结果。甚至因为通货膨胀率低迷导致的实际利率高企（相对经济状况来说），上市公司作为全国大中型企业的代表，不仅是股权融资的净偿还者，还从债务净融资者变成了净偿还者，因此引发了所谓”资产负债表衰退“的不安（虽然其实这是错误的说法，日本资产价格泡沫破灭后，房贷贷款不仅没有下降，反而继续上升。而投资率缩减主要是因为公共投资缩减，而不是因为私人投资缩减）

从毛回购率来说，虽然回购注销仍然相对股息来说是微不足道的资金返还渠道，但近期回购仍然有所上升

MA2(HWAvg(Product(IF(总股本<ref(总股本,1),ref(总股本,1)/总股本,1), 250)-1,流通市值,0)*100,60)

不过，考虑未注销的库存股的话，近期存在严重的库存股减持的现象，上市公司真是会炒股啊（笑）

MA2(HWAvg(1-(1-库存股(单季)/归属母公司股东权益合计(单季))/RefQ(1-库存股(单季)/归属母公司股东权益合计(单季),4),流通市值,0)*100,60)

不过，即使考虑到库存股的倾销，市场总体上返还的资本仍然多于吸收的资本：

MA2(HWAvg(IF(Ref(总市值,250)>0,1-(1+250日涨幅)/(总市值/Ref(总市值,250)),新股幕资额度/流通市值),流通市值,0)*100-HWAvg(1-(1-库存股(单季)/归属母公司股东权益合计(单季))/RefQ(1-库存股(单季)/归属母公司股东权益合计(单季),4),流通市值,0)*100,60)

之所以给人一种A股融资为主的感觉，是因为返还主要集中在大市值公司，而小市值公司的融资则远多于返还

用MA2(HAvg(IF(Ref(总市值,250)>0,1-(1+250日涨幅)/(总市值/Ref(总市值,250)),新股幕资额度/流通市值),0)*100,60)可以看出，如果不按流通市值加权，而且等权的话，长期以来融资比率都远多于返还比率

而由于相对市值来说，人们的注意力不成比例地集中在小市值公司上，这就让人们高估了融资额相对返还额的比率