限制股票池为有H股上市的A股，上市时间超过60日，无涨跌停，20日调仓周期下，因子相关度如下：

IC和IR都大幅提高，并且总市值的IC非常低，可见壳价值差异改进AH溢价率并非由小市值因子的效果主导

模型I下，取10只单因子5日调仓周期回报分别为

原始AH溢价率因子：

改进AH溢价率因子：

夏普比率由0.49改善为0.66，信息比率由0.95改善为1.25，阿尔法由11.14%增加为15.84%

公式为收盘价/(收盘价/(AH股溢价率+1)+(A股壳价值-H股壳价值)/总股本)-1