有些标的，它的价值来源于“无人问津”，等流动性起来的时候，价格就会趋于稳定，这时，或许就是你全身而退的时候。问题是，在“无人问津”的时候，你要有自己的依据，不断给自己心理暗示，它是有价值的。
例如PE/VC、新三板、封基、B股。当然我们要说的并不是这些，做量化的人基本上都喜欢流动性好，进出自如，滑点少，这样才能轮动起来。说这些只是为了表达你在牺牲了流动性的同时，会获得日后某种意义上的收益补偿，收益补偿来自于日后流动性的提升。
这次要说的是“非流动性因子ILLIQ”(illiquidity)。下面才是定义，为了方便理解，我换种角度解释成上面的样子：
（非流动性因子ILLIQ构建流动性是衡量证券变现能力的指标，流动性强，说明证券能够在折价较小的情况下，顺利卖出；相反，流动性弱，则表明交易证券需要在成交价格上做出较大让步；因此，流动性差也是风险之一。 按照风险与收益相匹配的特征，理论上市场会赋予流动性差的证券一定的收益补偿。）
我们的定义是这样的：MA((股价振幅)/当日成交额,5)
应用场境在哪呢，我个人认为，就是你看得见，大多数人看不见的地方。例如未转化利润的用户数量、销量、市场份额、甚至是使用习惯（无可替代的依赖度）。
不过，这个因子，有个致命的缺陷，就是非常偏向小市值，小市值很容易就能达到60%+的年化收益，使用的时候，请注意市值的中性化处理。
我们的定义是这样的：MA((股价振幅)/当日成交额,5)
应用场境在哪呢，我个人认为，就是你看得见，大多数人看不见的地方。例如未转化利润的用户数量、销量、市场份额、甚至是使用习惯（无可替代的依赖度）。
不过，这个因子，有个致命的缺陷，就是非常偏向小市值，小市值很容易就能达到60%+的年化收益，使用的时候，请注意市值的中性化处理。
100股，20天，模型I，效果如下：
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