俗话说，常在江湖飘，哪有不挨刀。江湖确实险恶，但是如果掌握了一定的方法，也能排除一些显而易见的大坑。

其于 2024 年 12 月 10 日起被实施其他风险警示，股票简称由 “天瑞仪器” 变更为 “ST 天瑞”，证券代码仍为 “300165”，日涨跌幅限制仍为 20%. 原因是该公司于 2024 年 12 月 6 日收到中国证监会出具的《行政处罚事先告知书》，其 2021 年年度报告存在虚假记载。

今天，天瑞仪器被ST，不少朋友踩雷了。

那么，我们有办法避开这只踩雷的票吗?

答案是有的，可以参考股票排雷手册利用股票的财务数据进行避雷。

股票排雷手册V1链接：股票排雷手册V1

我们发现天瑞仪器的真实负债资产率和应收占比都超过了我们50%和30%的红线。(表中数据是2024年12月1日的)


根据之前的股票排雷手册规定，我将有风险的股票清单按照12月9日的财务信息及价格整理。共1509个存在风险的股票。具体清单见附件Excel表格，供有需要的朋友使用。


股票排雷手册V1

1.1 国九条分红ST预警
  • 将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“实施其他风险警示（ST）”
1.2 国九条交易退市预警
  • 由于财务不满足“国九条”新规而可能被退市的股票。
1.3 国九条交易退市预警
  • 连续10个交易日收盘价低于1元或者总市值低于5亿(科创板、创业板3亿)。
2.1 财报排除法-货币资金

  • 正常来说，如果货币资金不能支撑公司在没有任何现金流入的情况运作1个月以上，无疑是危险的。

  • 计算公式：月数= 货币资金÷[（营业成本+四费）/12]

  • 四费指：研发费用、销售费用、管理费用、财务费用。

2.2 财报排除法-应收占比
  • 应收占比超过三成就很可能有问题。
  • 计算公式：应收占比=总应收账款/总资产
  • 总应收账款为：应收账款、合同资产、其他资产中关于应收部分
2.3 财报排除法-存货占比
  • 占总资产比例最好小于30%，甚至小于15%，除非是生产时间长或者品种多的产品，比如各种配件或者重型设备。
  • 一旦出现异常，最好要远离，比如突然大涨，要不就是产品滞销，要不就虚增存货。存货占比环比最好小于2，甚至小于1.5。
  • 计算公式：存货占比= 存货(单季)/资产总计(单季)
                     存货占比环比：存货占比环比= 存货占比/上季度存货占比

2.4 财报排除法-投资性房地产占比

  • 可以认为跟个人炒房客一样，就是想赚差价的，过高自然不合适，最好小于20%。
  • 计算公式：投资性房地产占比=投资性房地产/资产总计

2.5 财报排除法-商誉占比

  • 商誉：指一家企业收购另一家企业时产生的溢价。一般是收购其他公司时的溢价部分，比如被收购公司账面资产15亿，公司支付了20亿，那多出来的5亿就是商誉；而商誉是最容易掏空公司的，商誉可能会减值，减值对利润影响很大，因此商誉占净资产超过30%，尤其是超过50%的公司，或者小于0的公司，投资时要格外谨慎。

  • 计算公式：商誉占比= 商誉/净资产

2.6 财报排除法-真实资产负债率

  • 一般来说50%以下相对安全，60%是风险警戒线，65%是高风险警戒线，70%是危险警戒线，75%是高危警戒线，80%以上几乎是生死警戒线。
  • 部分公司可能存在大量的预收款，这部分合同负债其实就是无偿占用客户资金且只需给货就好了，是一种好负债。部分行业就是高负债类型，比如金融、地产，就是靠高杠杆生存的。
  • 计算公式：真实资产负债率=负债合计/(资产总计-商誉-无形资产_开发支出)

2.7 财报排除法-有息负债率

  • 带息债务比例过高，意味着高风险。高于50%代表着公司的资金压力极大。

  • 计算公式：有息负债/资产总计

  • 有息负债包括：短期借款+长期借款+应付债券+长期应付款+一年内到期的非流动负债

2.8 财报排除法-连续4年经营现金流为负

  • 这是非常可怕的一件事，营收可以造假，利润可以造假，但现金流很难造假，就算不是造假，一直为负，也终有把资金用完的一天。出现爆雷事件的上市公司大多表现出货币资金占资产的比例较少、经营活动产生的现金流量持续为负。

  • 计算公式：连续4年经营现金流判断= 近一年经营现金流量净额<0 and 近2年经营现金流量净额<0  and 近3年经营现金流量净额<0 and 近4年经营现金流量净额<0

2.9 财报排除法-大存大贷

  • 货币资金充足时仍然存在大量的高息负债。很多行业就是负债经营，比如银行，房地产，基建等，所以仅仅大存大贷，会误伤很多好企业，所以还要加上股权质押比例等指标综合判断。

  • 贷款占资产总额的比例大于30%并且利息费用大于净利润30%，财务费用(年报)>100000000,

  • 计算公式：货币资金>有息负债×70% and 股权质押比例>30% and 财务费用>10000万元

2.10 财报排除法-财务报表审计意见

  • 财务报表审计意见有这几种：标准的无保留意见、带强调事项段的无保留意见、保留意见、否定意见、无法表示意见。

  • 只选择标准的无保留意见的公司，其他的都筛掉。

3.1 资讯排除法-高股票质押率

  • 一般来说超过40%就风险较大了，而且高质押率非常容易暴雷被平仓，也很可能代表大股东很缺钱，容易干坏事。

  • 计算公式：股权质押比例>40%。

3.2 资讯排除法-涉嫌违规 可以不排除

  • 公司收到交易所或证监会的问询函、关注函、或者监管函等。只是涉嫌，问询函、关注函一般没有问题。监管函，公司存在较大违规行为，稍微注意。

3.3 资讯排除法-重大事项违规

  • 重大事项违规处罚，包括对公司或其重要人员的立案调查、市场禁入、判刑。

  • 公司存在严重违规事实，大概率会引发ST或者退市风险。只要被立案的公司，就基本上不能碰了。

  • 结案了没啥事就过了，没有结案，赶紧跑。