近日看到世纪前沿陈家馨访谈，他提到，无论是高频，还是中低频，真正失效的因子很少，也就是说，过去真的有效，但到后面就完全没有用，且不再恢复，这种情况极少出现。

如果高质量的因子实效了，那么意味着市场的底层有一些深层运行规律发生了变化。一般情况下，性能的衰减很常见，但因子性能衰减跟失效完全不一样。

衰减通常是竞争导致的，确实真实存在。因为用的人多了，也就没那么好用了。实际表现有几个特点：

1.比如用这个因子，起初收益能到30%，但后面降到20%，再到10%，甚至更低。

2.在高频因子上，对执行要求变得越来越高，现在都是微秒级延迟。

3.周期性问题，不是永久性衰退。当周期性竞争加剧时，要做的是策略迭代，使超额收益相对表现稳定。表现好-资金涌入竞争加剧-风格切换-整体调整-表现好，反复循环切换风向。

这实际上就是信号的衰减，而真实的信号失效每年应该是要低于10%的。我们需要应对的是周期性问题，以及高频执行问题。

对此，你是怎么看的？