近期次新股行情较好，次新股策略的收益相对也较好，有朋友很想做出与果仁商城次新策略相似的策略，果仁官方曾指过一条路，就是去查看策略超额收益归因。为此，我特地将果仁商城上目前标签为“次新”的9个策略的收益归因列成一张表，供有共同兴趣的朋友研究参考。

        关于表中各项因子数值所代表的含义，各位请参阅@小心求稳-果仁网 写的 收益分析使用详解 - 果仁网  https://guorn.com/forum/post/p.3.83689023036843。为使读者更直观地了解这些数值，这里将 新股黄金60天 - 牛金牛 - 果仁网  https://guorn.com/stock/strategy?sid=18036.R.75735986544407 的收益归因也复制于下。

       如果大家去比较一下，这9个次新策略在所选择的因子方面有很多共性，如都是“高波动”策略，但也各有一些不同的特点。比如说，大多数策略在行业因子方面是不均衡，但“新股黄金60天”、“欢喜冲锋者二号3股”和“参赛选手-次新股-3只”是较均衡；又如，大多数策略是“低市值”和“较高估值”，只有“新股黄金60天”是“较低市值”和“高估值”；再如，大多数策略是“平均增长”，但“欢喜冲锋者二号3股”是“较高增长”，“次新201704择50250空”是“较低增长”；还有，在“盈利”因子方面“新股黄金60天”数值最高，说明它是一个重视“较高盈利”的策略；在“反转”因子和“缩量”因子方面它都是绝对值最高的负值，即它不是反转策略、缩量策略而是趋势策略、放量策略。

       表1：果仁商城次新策略收益归因比较

       表2：“新股黄金60天”策略收益归因

  

策略/因子	行业	市值	估值	增长	盈利	波动	反转	缩量
次新择深.2股.复.无.L	2.6	-4.2	2.3	-0.8	1.3	4.2	-0.7	-2.9
欢喜冲锋者二号3股	1.8	-4.1	2.7	1.2	2.2	4.2	-1.0	-2.2
次新201704择50250空	2.1	-4.1	2.5	-1.1	0.4	4.3	0.8	-2.3
3股斯达巴简单版2	2.8	-3.4	2.2	-0.9	0.7	4.2	0.3	-2.3
参赛选手 - 次新股 - 3只	2.0	-3.3	1.6	-0.7	1.4	4.2	2.2	-1.6
次新策略	2.9	-4.1	2.4	-0.8	1.4	4.2	-0.9	-3.0
优而美01	2.7	-3.9	2.5	0.2	1.0	4.2	0.6	-2.6
初生牛犊2只	2.4	-4.0	2.3	-0.8	0.7	4.2	0.1	-2.4
新股黄金60天	1.8	-2.6	3.6	0.7	2.7	4.2	-4.0	-3.7