先贴一下10年回测的收益图，从10年1月初开始，回测到2020年12月底，大约涨了1250倍。也就是初始1000元的资金，最后涨到了125万元。

回测期间，仅依据公司披露的财报来操作，不进行止盈止损，集中买入1-2只，全程满仓持股。

最后的结果也是挺令我满意的，10年年化收益90%左右。

这次回测的结果也是坚定了我的信心，长期持有一些高成长的股票（直到高成长不再的时候），也是可以带来不错的回报的。

这个策略的风险也是在于集中持股带来的暴雷风险和较大的收益波动和较大的回撤。

收益的波动和回撤我觉得是难以避免的，毕竟持股太少。

暴雷的风险是可以通过一些指标的控制来避开一部分的股票。

下面我来说一下我用到的部分排除指标：

1、商誉占总资产的比例。

企业大量并购形成的高商誉，当三年业绩对赌期到达不及目标进行减值计提，会出现业绩突然变脸的情况。所以，商誉过大的公司，先排除。

2、现金流。

公司将利润进行调节比较容易，但现金流作假比较难。所以，紧盯公司的经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流是否有异常的情况。我这边就看他们的净额。成长股在于公司的利润能持续增长，但是如果公司的经营活动现金流净额是负的，那么就要小心了。我自己把下图序号5,6,8的情况都列入排除的条件中。

（上图来源于网络）

3、货币的利息。

19年新会计准则实施后，在三大报表中的利润表里，财务费用里面加入了利息收入这一项，这个可以用来看公司资产负债表中的货币资金是否出现注水的情况，很多暴雷的股票都跟高管挪用公司账上的现金或者虚增货币资金有关。我们只需要计算一个公司近1完整年度的平均货币余额与利息收入进行比较，得到一个存款利率，然后与银行的存款利率进行比较，可以大致推算公司的货币是否货真价实。一般正常的企业计算结果会与银行7天通知存款利率比较接近。我自己的话，比较的是活期利率，计算出来的利率低于活期存款利率的公司排除。但这种方法是选不到贵州茅台等一些优质的国企了，这些国企可能会照顾当地的银行，存款利率较低，但是私企都是逐利的，不会这么干。

还有，计算出来的存款利率太高也是要排除的，例如公司账上只有10亿的货币资金，利息收入却高达4亿，这就很疑惑了。高于5%的，我自己也排除了。

还有一些筛选指标，比较主观了，就不写了。

最后贴一下10年回测中选到的涨幅较高的股票。

先分享到这。各位大神们，若是有好的筛选或排除的技巧，也可以在本帖进行交流一下。ps：收益优先，不做苦命人。

祝大家股市长虹。