11月26日果仁网携手量俊科技及上海财经大学在上海财经大学国家科技园联合举办了“金融科技与量化投资研讨会”开启量化投资培训新篇章。


本次研讨会除了果仁网CEO冯迅分享了策略评估的工具和方法,其他几位重量级嘉宾,包括量俊科技创始人张恒溢、雪球大V“持有封基”以及实战派私募基金经历陈企峰轮番为大家带来了满满的量化经验及实战干货。


经过整理,这里为大家带来本次活的文字总结以及视频链接。


1量化投资的历史和未来


量俊科技创始人张恒溢先生首先分享了量化投资的历史和未来,带领大家全面清晰的认识了量化投资。



张总认为目前来讲好的策略是人做的但是好的策略不一定是所有人都可以做的。当有了一个好策略的时候,人未必就是最重要的了。虽然现在人工智能是一个很火的领域,但是将成果应用于金融市场并不是一件特别容易的事情。


目前市场上运营的策略主要分为两类,一类是趋势类型的策略,另外一类是均值回归的策略。两种类型你方唱罢我登场,相爱相杀,因此某一种策略是无法一直在市场上赚钱的。


同时,张总还拿巴菲特进行举例。巴菲特的收益从88年后开始显著下降,原因包括:1.资产规模管理量越来越大(本身成为了市场就无法再打败市场)2.由于市场信息愈加透明和公开大家获取信息的渠道更加便利,靠赚取信息不对称的收益难度在增加。3.88年之后由于量化机构的崛起,巴菲特的投资收益继续被蚕食。


巴菲特是稳健型投资的代表。与之相对应的,索罗斯是集中型投资的代表,而作为量化投资的旗帜性人物的则是西蒙斯。巴菲特49年平均年化19.78%;索罗斯34年平均年化28.57 %;西蒙斯23年平均年化39.68% 。


20年前如果将同样100万资金投资巴菲特会变成3000万,投资索罗斯是1.3亿,如果投给西蒙斯则是5.7亿。所以是应该把鸡蛋放在多个篮子里面,还是把鸡蛋放在一个篮子并把篮子看好这就见仁见智了。


最后,张总对量化投资的未来进行了展望。他认为从前的主观交易是人去学习规律,总结规律,执行规律,而当前的量化交易是人去学习规律,人去总结规律,机器执行规律,而未来的人工智能将是机器学习规律,机器总结规律,机器执行规律。


2策略评估和概率思维


接下来,果仁网的CEO冯迅向大家分享了策略评估的基本方法和量化策略中的概率思维。




冯总首先指出,在制作量化策略的过程中,工具是次要的,而策略的指导思想才是策略的核心。所以通过各种量化平台或工具做出漂亮的曲线并不是一个很难的事情,但实盘的时候会不会取得和回测一样漂亮的收益就是一个价值“百万美元”的问题。


通过量化进行回测,是通过历史数据来寻找规律,这也就是所谓的归纳法。

 

在量化中寻找有效因子可以通过选择一篮子股票获取超额收益,但这并不代表会找到最好的一只股票,传统的选股和量化研究的思路的是并不完全一致。因为量化投资更从概率的角度去思考问题。概率越大的特征就是越可靠地因子。


同时,不能仅仅看曲线的结果而是要验证策略中使用的各种元素是不是在未来可以再发生。好的策略来自于选股方法,而交易在多因子模型中的重要性则比较低。

 

量化投资就是使用了若干统计学工具和模型,做大概率正确的事。比如,排名分析的排序是考虑股票某一个时点的概率分析,而IC分析则是将所有股票叠加在一起,在不同的时点看不同因子的有效性。


最后冯总比较了择时与对冲方法。在量化回测中,择时是在历史中找到10次买入卖出,是非常容易拟合的过程,而对冲是每天都在进行。所以对冲是进行大概率重复的事件。


3用数学战胜市场


接着,雪球大V“持有封基”向大家分享了自己是如果在过去十年通过量化的方式实现了十年十倍的投资目标。


金老师指出,如果想在A股市场上生存下来不被机构消灭掉,个人投资者就要有一两项特殊的技能或方法,他则是量化投资的坚定拥趸。


金老师认为股市是人与人的博弈而不是自然规律,但参与进来后,或多或少都会改变这个市场的运行规律。所以量化模型也是要与时俱进的。


接着金老师以ROE这个因子举例。历史上ROE指标并不是一个长期会带来丰厚回报的因子,因为该指标只说明这个公司是一个好公司而无法说明这是一只好股票,所以需要复合的去运用。


在实战中他发现,如果把ROE指标通过和PEG相结合,并按1:99的权重进行分配来择股,就能发挥出ROE因子制作的策略收益显著提高。所以量化投资就像做菜一样,有些因子就像调味品,增加少许就会带来奇妙的效果。


4投资经理的量化之路


最后登场的是实战派私募基金经历陈企峰,现任宁波明盛投资管理有限公司量化基金经理,并管理公司的CTA量化私募产品,近一年获利136%,净值2.39。陈总本次大方分享了自己的投资历程,如何从一个普通投资者走向专业的量化投资基金经理。



其中,他讲述了很多自己早年做量化走过的坑,并介绍了几个在期货交易中的量化模型。陈总将期货交易模型移植到了股票策略中,不仅实现了股票T+0交易的可能,并产生了良好收益。



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本次分享会是果仁网系列培训的第一次活动,未来果仁网将携手量化领域的先行者量俊科技为大家更多精彩的培训及量化课程,敬请大家关注果仁网微信公众号公布的最新消息。


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