截止至2018年12月18日，A股本年的行情基本尘埃落定，上证指数累计下跌22%，各种风格策略全线杀跌。如果不适度择时控制仓位，再有前瞻性的投资者也很难全年取得正收益。

如果从18年第一个交易日作为起点，我们对9种常见风格因子的累计收益进行统计

结果是，小市值因子脱颖而出，成为今年唯一取得正收益的单因子。

根据上表显示，今年整体表现强于沪深300的因子有：

市值因子（大/小）

缩量因子

低波动率因子

表现较差的是：

高盈利因子

反转因子

增长因子

这三个因子年内累计跌幅均超过35%

如果回溯到2018年初，应该没有一个人可以预料到这样的结果吧？

当时最响亮的声音是：小市值策略失效了，永远满仓大蓝筹才能穿越牛熊。

但市场打脸打的很快，今年被杀的最惨的就是常年业绩稳定，高ROE的行业龙头和业绩白马股

而小市值因子成为了今年唯一的幸运儿

（数据来源：果仁网）

我们再回顾一下2017年各种因子的表现情况，可以发现A股的风格反转现象十分明显：

（数据来源：果仁网）

去年风光无限的市盈率（低估）、扣非净资产回报率（盈利）等价值类因子，今年收益大幅下降

去年被市场遗忘抛弃的丑小鸭，今年却飞上了枝头

“现在已然衰朽者，将来可能重放异彩；现在备受青睐者，将来却可能黯然失色”

在股市中唯一不变的就是变化，那么2019年的机会，也必将蕴含在这些“泥土”里：

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