周末利好消息不断，大家的意念板已经涨停了。但市场总是健忘的，消息的刺激永远是短暂的，关键还是看公司业绩和政策落实。

因此，相比G2O上中美关系的缓和，实际上对市场未来真实产生影响的应该是这一条消息：

中金所将在12月3日放宽股指期货交易，这也是股指期货迎来2017年以来第三度松绑。

本次调整主要有以下三点：

一是自2018年12月3日结算时起，将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；

二是自2018年12月3日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手，套期保值交易开仓数量不受此限；

三是自2018年12月3日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。

与之前相比的变化是：

1、股指期货单日过度交易的门槛在2015年9月调整到10手，去年放宽到20手，到这次（12月3日）开始放宽到50手了；

2、期货保证金方面，沪深300、上证50期货保证金从之前的15%下降到10%，中证500期货保证金从原先30%下降到15%；

3、平仓手续费从万6.9降低到万4.2。

上述几点调整，会带来如下结果：

其一，下调保证金比例，同等资金杠杆率就提升了，量化策略在进行对冲时收益率也会得到提升；

其二，日内开仓收入限制的提升，利于更庞大的资金的参与。而大机构的介入有助于市场整体水位的提升；

其三，手续费的降低自然会降低交易的摩擦成本，让每笔交易的损耗减少，近一步提升收益率。

总体来说，股指期货市场功能的修复，有助于未来市场交易的畅通，对市场的刺激是偏正面的。

------------------

既然谈到了货值期货手续费率的降低。那么今天我们也来看看在普通股票交易时，费率对收益的影响。

根据目前国内券商的实际情况，一般每一笔交易的费率是万分之2.5，也就是说，理论上：

买入1万元股票，手续费为2.5元

买入2万元股票，手续费为5元

以此类推……

而这只是你买入时的费用，当卖出时你还是需要支付同样的费用

当然还有额外1‰的印花税（单向）

这样计算的话，一笔二万元的交易，你需要支付：

5(买入)+5(卖出)+20(印花税)=30元，

占交易额的1.5‰左右。

而大部分券商目前会设置5元最低交易费门槛，所以在一笔2万元以下的交易中，你的交易成本会大于1.5‰。

对于一个量化轮动策略，一年换手率通常在5-20倍为比较合理。

假设一个策略年换手率为10倍

那么它的交易成本为：每年1.5%-2%。

下面我们再来看看实际交易中，如果策略被分散或进行拆单后，交易费率对收益的影响。

有些人在持仓和交易时以小市值股票为主。在交易这类股票时，一方面买卖的冲击成本比较明显，某些股票熊市交易清淡的时候，2万-5万的单子都能打下来千分之二三，五档成交都不一定止于卖二买二，所以部分人会选择在一个账户跑上多个策略。或者对策略进行拆单处理。

那么，对于大资金：

如果拆单后单笔交易金额仍然大于两万，那么实际交易费用影响不大。

对于小资金：

每笔小单金额小于2万，且有5元交易门槛的问题的情况下：

如果我们将一笔2万元的交易，假设拆分成了四笔5千元的交易

那实际交易佣金将是1‰，双向就是2‰，叠加印花税，就是3‰，

分拆了四笔，4*3‰=1.2%

如果还是同样一个10倍换手率的策略，交易的成本就徒增到了12%！

对比原策略2%的交易成本，这时候免出5元最低佣金门槛的差别就显现出来了。

这也是为什么普通散户为什么在股市不赚钱的部分原因：

一是对佣金费用以及账户有没有免五糊里糊涂不清楚

二是每次自己的交易胜率不高，虽然小额交易，但是交易过度频繁，日积月累实际上交易的费用会蚕食掉大部分收益。

所以，在开始激动人心的交易之前，一定冷静一点，查清楚自己的佣金费率和策略的换手率，提前预估好交易的成本。

更多数据及量化资讯欢迎关注公众号：果仁网