上周领导们的轮番喊话，重燃了大家对股市反弹的希望，但本周KC板的横空出世，又扑灭了刚被撩动起来的星星火苗。不少人调侃：原来暂停一周新股发行是为了新发一个板块，套路太深。

接着，“上市门槛降低，壳不再有价值”、

“ZCJ推出，估值重购，”、

低价股必将成为“仙股””

等一系列逻辑推导和长远影响也被各路媒体和大V们拿来一通分析，并宣判了低价股和小市值股票的死亡。

然而一周后的结果是：上证50本周连吃了五根阴线，下跌4.27%；

同时，在42只本周涨幅超过20%的股票中，流通市值小于30.76亿（A股流通市值中位数）的股票却有25只。

不受待见的低价股和小市值们在一致看衰的舆论中又站了起来。

如果对本周涨幅前50名的股票进行统计并和全部A股股票进行对比我们会发现一下几个特点：

1.涨幅前50名的股票，本周涨幅中位数：27.53%，大幅跑赢全部A股股票涨幅中位数；

2. 涨幅前50名的股票，收盘价中位数：6.43元、流通市值中位数：35.12亿，均小于全部股票的中位数；

3. 涨幅前50名的股票，平均成交额中位数1.58亿，显著大于全部A股股票的中位数，0.42亿；

总结一下本周涨幅最大的这部分股票的特点是：

1.股价偏低、主要集中在10元以下；

2.流通市值偏小，但不是流通市值最小的那一撮股票；

3.平均成交额偏高，在1亿元左右，显著高于全部A股股票的日平均成交额。

我们再来看一下过去20日全市场中38个单因子的表现：

小市值（总市值）因子已经悄悄地爬上了因子月收益榜的第一名，相对应的是，盈利类的几个因子，月收益率稳稳垫底。

在大家还在为白马是否倒下而争论得不可开交之时，小市值们已结结实实地反弹了20%。

查询流通市值、市盈率、预期盈利增长、和扣非净资产回报率、也就是：小市值、低估值、高预期、高盈利这四个因子的未来20日IC，我们也可以看到最近小市值因子与其他几种类型因子的背离，预示着小市值因子在未来可能会继续爆发。

所以如果后面想“押小”的话，难道又像以前一样傻傻的买流通市值最小的10只股票然后轮动吗？

可是我们也看到流通市值最小的那些股票表现并不好，而短期涨幅太大的又不敢再买了。那么问题又来了，这次小市值因子怎么买？

其实在本周五，ZJH、CZB、GZW联合发布了《关于支持上市公司回购股份的意见》：

这份文件，为小市值策略送来了一记助攻。

文件中关于公司回购的方案，可以用下图概括：

首先表现低迷的上市公司被鼓励发行可转债，可转债融到资金用于回购自家股票，股票回购后进行股权激励；因为市面流通股减少，股价逐渐被公司拉抬引来后续投资者跟进继续推升，公司派发股票套现离场后偿还债务，并获得10倍再融资大红包一个。

我们可以看到整个回购的流程时间上是比较长的，这就意味着这样的额投资机会不会稍纵即逝。而标的上，显然对低价、低市值、跌幅大的公司是有利的，提前介入存在赢利的空间。

策略选股的逻辑，其实对应的就是文件的第三条：

“上市公司股价低于其每股净资产，或者20个交易日内股价跌幅累计达到30%的，可以为维护公司价值及股东权益进行股份回购。”

首先我们看看过去20个交易日股价跌幅累计超过30%以上的股票有18只：

这18家公司流通市值的中位数在52亿，超跌的股票中，市值总体偏大。

再来看破净公司：

截至到18年11月11日，共计有352家上市公司的股价低于每股净资产，其中流通市值低于30亿的公司有100家；

如果我们再增加如下的几个筛选条件：

公司破净

5日平均成交额大于8000万

收盘价小于10元

流通市值小于50亿

排除ST股票

那么最终的剩下20只股票：

这20只股票流通市值的中位数是35亿，未来涨幅更具想象空间。

以上述选股思路为基础，再结合20日涨幅，或者流通市值等其他因子作为排名条件进行综合打分，就可以开始研究适合自己的小市值选股策略了。

感兴趣的朋友可以顺着以上文章思路登录果仁网完善自己的策略。

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