1、直接交易成本
买入时：大部分券商都是佣金5元起征，在假设佣金为万2.5的前提下，单比委托最低门槛为2万元。目前，A股过户费沪深均为按成交金额0.02‰双边收取，取万0.2进行计算。另外，现在已经取消了上交所1000股1元的最低过户费，统一为十万分之2了，也就是说不用再考虑10手的最低门槛了，即在单笔大于2万元时，买入交易成本为万2.7。
卖出时：印花税 1‰全国统一征收，这个可比佣金贵多了，佣金和过户费同上。即在单笔委托大于2万元时，卖出交易成本为万12.7。
综上，假设佣金为万2.5，当单笔大于2万元时，双边成本合计为万15.4，这一项直接交易成本，在果仁里的交易费用里为双边各千0.77。
当单笔委托为1万元时，双边成本合计为万20.4。单边委托为5千元时，双边成本合计为万30.4。
很明显，当单笔委托过小时，实际成本比例就越高，蚊子再小都是肉，如果你资金太小还想分仓，最好还是把每股金额调整为2万元左右才划算，还有，个股之间做动态平衡时，最好也把这部分交易成本考虑进去，一两千的差额最好就不要动了，起码也要五千的差额再变动，除非你的券商没有5元佣金的门槛。
另外，ETF和分级基金不收取印花税和过户费，但依然有最低5元的佣金门槛，所以ETF和分级基金调仓时单笔委托最好也要大于2万元。当然，如果你的佣金高于万5甚至为最大的千3，最好的办法还是马上换个券商。
2、直接冲击成本
A、大盘蓝筹股
大盘蓝筹我用银行股来举例，银行股的价格一般都很低，工农交建中很久以来都在3-6元这个区间，其他银行一般也就是10多20元。我们取5元进行计算，每一分钱的价差为0.2%即千分之2，由于大盘银行股每一档都有少则2、3万手多则一二十万手的夹板单，如果我们不主动挂单一般是很难成交的，也就是说，由于银行股股价太低，每一次我们换仓时，就会存在双边各千分之2的买卖价差，长期而言，这个价差关系是让人非常难受的，但好处就是即使你的资金量是几千万甚至1个亿，也可以立即成交完全不会影响股价。
以我在果仁上的两个银行股策略举例，经过10年回溯之后。 策略1年换手率为1314%，换股次数为108次，策略2年换手率为260%，换股次数为21次。
当交易费用为双边各千分之二时，策略1年化42.07%，策略2年化38.07%，策略1要明显优于策略2，4%的年化差距，10年下来多跑赢接近400%。
当交易费用为双边各千分之三时，策略1年化38.36%，策略2年化37.35%，这个时候，策略1和策略2基本上是打平的，策略1稍微领先一点点。
当交易费用为双边各千分之五时，策略1年化31.22%，策略2年化35.92%，这个时候，策略2就反超了策略1，不仅调仓让人更省心，同时还获取了更高的年化。
通过上面的计算，我可以把银行股的交易成本设为双边各千2.77，在这个时候选择策略1或者策略2基本上没有什么区别。也许有朋友要问，有没有办法在获得策略1高年化的同时降低交易成本呢，这个没有我目前有两种方法但是也不太肯定，一是在9：25后集合竞价时先卖出，成交之后马上买入，这样就只是承担了单边主动挂单1分钱的损失，但是集合竞价成交到底是以买一还是卖一成交这个机制我还说不准。另外，也可以先用卖一价格挂单卖出，被动成交之后再立即主动挂单买入，如果不考虑挂单成交阶段两只股票的价差波动，这两种方式都可以将交易成本降低到双边合计万35.4，即接近千分之二这一数字。至于买卖时都采用被动挂单的方式我个人是不太推荐的，因为随时有买飞的可能，你可能连续成功两三次，但只要有一次买飞了，又必须多付出2、3分钱的代价才能追得回来。
B、小盘股以及次新股
果仁里目前玩小狮子和刺心的人不在少数，而小市值股票最大的问题就是流动性不强，买一卖一的挂单往往只有十多手或者几十手，以20元均价20手计算，只能承受4万的小单，在买一卖一没有敞口的前提下，交易成本约为双边合计万25.4即双边各千1.27。如果是大资金想要即时成交，买卖5档相加一般都是300-800手，以20元均价500手计算，也就是可以容纳一百万的资金，在买5到卖5均为连续1分钱价差的前提下，交易成本约为双边合计万65.4即双边各千分之3.27。
当然，上面的计算是在买卖价连续且没有价差敞口的情况，但小市值和次新股很多时候都有价差敞口，20元级别股票的价差一般在2-6分钱左右，卖五到卖五价差在1毛2到1毛8左右，在这种情况下，小资金主动挂单成交以3分差价计算，交易成本约为万45.4即千2.77，大资金以8分钱价差计算，交易成本约为双边合计万95.4即双边各千4.77。
而次新股的流动性就更差了，以50元级别的股票举例，卖五到买五的总单数一般也就在200手左右，而且单边一般会失衡，即一边挂单200手，另一边的挂单只有三五十手，七八分钱的价差敞口也是十分常见的。如果是50万级别股票、5万左右的小资金进行计算，主动挂单成交以8分差价，交易成本约为万47.4即千2.37，大资金以20分钱价差计算，交易成本约为双边合计万95.4即双边各千4.77，且资金容量在25万-50万之间，超过这个资金，要么就承受更大的价差，要么就要分笔挂单承受一定时间段内价格波动的风险。
还是以我在果仁上的一个小市值策略举例，经过10年回溯之后，策略年换手率为1083%，换股次数为430次。
当交易费用为双边各千分之二时，策略年化85.1%，当交易费用为双边各千分之三时，策略年化81.11%，当交易费用为双边各千分之五时，策略年化73.39%，这个收益率下滑还属于可以接受的数字。
现在我把策略调仓周期改为2日，其他条件不变，目的是将换手率做高，这个时候策略年换手率为2850%，换股次数为1136次。
当交易费用为双边各千分之二时，策略年化81.76%，当交易费用为双边各千分之三时，策略年化71.66%，当交易费用为双边各千分之五时，策略年化53.09%，这个收益率的下滑就比较惊人了，从80级别直接降到了50一级。
不难看出，当年换手率较低时，交易成本的提升对实际收益的影响也相对较小，当年换手率较高时，交易成本的提升对实际收益的影响则相对较大，甚至有可能直接让策略的收益下滑一个大阶梯。
我个人目前的资金量较小，小市值策略的单股约在2.5万元左右，因此我在果仁上是设定的双边各千三的交易成本。如果是单股50万以上的大资金，我建议大家将交易成本设为双边各千五进行回溯，这样可能会更贴近实盘的真实表现。
C、隐形冲击成本
上面所说的前提都是假设你的交易行为不会影响到K线和个股本身，这对于小资金而言是不用过多关注的，甚至可以把这点影响忽略不计。但对于大几百万甚至上亿的资金而言，隐形冲击成本就相当的高了。这种资金冲击的影响有正面也有负面，负面就是当你交易时成本肯定是增加的，正面就是有可能因为你的资金介入有可能会推动股价上涨。
这方面我不打算展开也没有这个能力，只能说如果是几百万几千万的资金，你可以分散到2-3个小市值策略做10-20只股票，每只股票几十上百万可以视为对盘面本身不会造成太大影响，更大级别的资金做蓝筹大盘策略，也对盘面不会造成太大的影响。但如果是超过两三百万甚至几千万的资金做次新策略，由于持股往往比较集中，你的交易成本注定是相当高的，随着资金越来越大，策略本身就有可能会失效。
PS：数字没有经过细算，欢迎抓bug。上传了两份份关于冲击成本的研报在附件里，表述太专业。。。小狮子表示看不大懂：（
